繼2007年P(guān)PG、ITAT憑借商業(yè)模式成功吸引大量風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)富神話之后，沉寂一年之余的各路資本，再次將目光鎖定占據(jù)消費(fèi)市場(chǎng)主力的服裝行業(yè)。自2008年底以來(lái)，已有歌力思、巴布豆、匹克三家各具代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)先后宣布已獲機(jī)構(gòu)投資。

         相關(guān)人士認(rèn)為，相較2007年資本蜂擁進(jìn)入服裝業(yè)以及企業(yè)扎堆上市的現(xiàn)象，此次服裝企業(yè)攜手資本進(jìn)行品牌擴(kuò)張，雙方都多了幾分理性與謹(jǐn)慎。而隨著服裝產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的日益融合，也將進(jìn)一步改寫產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和規(guī)則。

         逆市投資

         隨著中國(guó)服裝市場(chǎng)近年的高速發(fā)展和逐步成熟，各種風(fēng)險(xiǎn)投資也開始強(qiáng)勢(shì)介入這個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)。特別是2007年，以PPG、ITAT為代表的服裝經(jīng)營(yíng)新商業(yè)模式企業(yè)成功吸引到大量風(fēng)險(xiǎn)投資，一度實(shí)現(xiàn)超常規(guī)的發(fā)展速度，曾對(duì)業(yè)界形成強(qiáng)烈沖擊。

         然而，來(lái)勢(shì)洶洶的金融危機(jī)席卷全球，致使此前異?；钴S的投資機(jī)構(gòu)也開始謹(jǐn)慎小心。遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域、看重長(zhǎng)期回報(bào)這一理念，成為這一階段眾多投資機(jī)構(gòu)的選擇。一直被視為傳統(tǒng)行業(yè)的服裝業(yè)也開始進(jìn)入投資者的視野。

         2008年12月31日，童裝品牌巴布豆宣布，公司獲得由富鑫國(guó)際主投、江蘇高科技投資集團(tuán)跟投的800萬(wàn)美元投資。“從2007年他們就開始接觸了，一直到2008年12月才正式確定投資，前后大概一年多時(shí)間。目前，該資金已全部到位。”巴布豆創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)林啟東說(shuō)。

         而這一年也是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)以及股權(quán)投資市場(chǎng)異常動(dòng)蕩的一年，因此雙方對(duì)巴布豆的估值過程也一波三折。無(wú)獨(dú)有偶，知名女裝品牌歌力思也擁有相似的經(jīng)歷。

         2009年3月25日，凱雷宣布旗下的凱雷亞洲增長(zhǎng)基金宣布(CAGP)已向深圳歌力思服裝實(shí)業(yè)有限公司(Ellassay)投資1.5億元人民幣，并結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴。

         據(jù)悉，凱雷與歌力思的接觸始于2007年，橫跨中國(guó)資本市場(chǎng)的牛市和熊市。這也是凱雷今年在中國(guó)的個(gè)動(dòng)作，投資業(yè)界對(duì)此并不看好，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，在資本市場(chǎng)仍然處于冰封的時(shí)刻，凱雷此時(shí)逆市投資似乎充滿了懸念和挑戰(zhàn)。

         對(duì)于此次一擲“億”金投資歌力思，凱雷投資集團(tuán)董事總經(jīng)理兼亞洲增長(zhǎng)基金主管祖文萃表示，隨著金融危機(jī)的延伸，服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的價(jià)值洼地優(yōu)勢(shì)充分裸露出來(lái)，凱雷敢于在冬天里玩大手筆投資，除了對(duì)企業(yè)前景的看好外，更大的信心來(lái)自于對(duì)所投資項(xiàng)目自身價(jià)值的判斷。

         “這是我這輩子投過的案子里面離平常所投產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)的一個(gè)。”富鑫國(guó)際合伙人劉坤靈這樣評(píng)價(jià)對(duì)巴布豆的投資。劉此前擅長(zhǎng)的是半導(dǎo)體、通訊及消費(fèi)電子領(lǐng)域的投資。事實(shí)上，這也是富鑫國(guó)際首次涉足傳統(tǒng)行業(yè)的投資。

         近日，運(yùn)動(dòng)品牌福建匹克集團(tuán)也宣布獲得來(lái)自紅杉資本中國(guó)基金、建銀國(guó)際與聯(lián)想投資三家私募基金投資機(jī)構(gòu)共計(jì)近6000萬(wàn)美元的投資。據(jù)悉，本次融資是匹克獲得的第三輪投資。紅杉中國(guó)和優(yōu)勢(shì)資本在2007年就對(duì)匹克公司進(jìn)行了輪投資,而匹克又在2008年初引入了建銀國(guó)際、深圳創(chuàng)新投資等私募基金的第二輪投資。

         紅杉中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬表示,此次逆市投資匹克公司,除了受到該公司優(yōu)異的盈利能力、快速成長(zhǎng)性等方面的吸引外，所看重的就是匹克多年來(lái)堅(jiān)持的專業(yè)化戰(zhàn)略，以及今后發(fā)展預(yù)期。

         需求對(duì)接

         事實(shí)上，資本對(duì)接服裝產(chǎn)業(yè)同樣是對(duì)雙方是否情投意合的一種考察，更多的結(jié)果可能是擦出短暫火花，但終難以開花結(jié)果。

         談到服裝業(yè)和資本的關(guān)系，七匹狼品牌負(fù)責(zé)人周少雄曾做過一個(gè)妙喻，他說(shuō)，這二者就如同談戀愛，服裝業(yè)如小伙子，資本就像一個(gè)大姑娘，小伙子喜歡女孩子，可能心里喜歡，但不太敢主動(dòng)，突然有一天，女孩子對(duì)小伙子變得主動(dòng)了，讓小伙子心里發(fā)虛。

         對(duì)于金融危機(jī)冬天普遍囊中羞澀的PE(私募股權(quán)投資)來(lái)說(shuō)，投資不僅僅比拼的是勇氣，更是對(duì)甄選項(xiàng)目能力和眼光的一種考量。

         英國(guó)某投資公司項(xiàng)目經(jīng)理Kevin分析，從過去風(fēng)投的發(fā)展歷史來(lái)看，對(duì)于服裝這種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的喜好，是那些有突破性的技術(shù)以及對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有顛覆性技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)域。例如，商業(yè)模式是否具有擴(kuò)張性？是否利用不同國(guó)家的成本價(jià)值和不同產(chǎn)品的服務(wù)？?jī)蓚€(gè)傳統(tǒng)領(lǐng)域在交匯處是否碰撞出一個(gè)新的模式？

         富鑫國(guó)際投資投資經(jīng)理、該項(xiàng)目具體負(fù)責(zé)人王大鵬坦承，富鑫早已看中中國(guó)兒童市場(chǎng)，“我們認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)在未來(lái)3-5年內(nèi)會(huì)有一個(gè)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，基于這個(gè)判斷，我們接觸了一些中國(guó)兒童用品公司，巴布豆是我們看下來(lái)資質(zhì)的公司之一。”

        “我們更希望扮演起時(shí)尚業(yè)推動(dòng)引擎的角色，增強(qiáng)歌力思在資本運(yùn)作、企業(yè)文化及管理等諸多方面的優(yōu)勢(shì)，甚至?xí)o予資源方面的協(xié)助，增強(qiáng)品牌和營(yíng)銷力度，從這個(gè)角度看，資本更象一個(gè)來(lái)自外界的加速度，但不會(huì)偏離航向。”祖文萃這樣表示。

         也恰恰是凱雷的戰(zhàn)略性投資意圖，讓歌力思在徘徊資本門外多年后，終于叩響中國(guó)時(shí)尚“輝煌之門”。凱雷方面透露，與其他風(fēng)險(xiǎn)基金少于參與所投項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理一樣，凱雷不會(huì)參與到歌力思日常事務(wù)中去，但卻能在關(guān)鍵時(shí)刻給予資源支持和幫助。

         據(jù)了解，下一個(gè)階段，凱雷與歌力思雙方將關(guān)注資與源，通過成立聯(lián)盟合作，可以在品牌文化整合、人力資源、企業(yè)管理等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源的共享與互助，將凱雷多年來(lái)在亞太地區(qū)的成功投資經(jīng)驗(yàn)輸入到歌力思體內(nèi)，實(shí)現(xiàn)單純靠自身難以完成的質(zhì)的飛躍。歌力思董事長(zhǎng)夏國(guó)新透露，拿到這筆1.5億元的投資后，歌力思在品牌詮釋、經(jīng)營(yíng)管理和營(yíng)銷創(chuàng)新、渠道鋪設(shè)等方面將進(jìn)入快速道。

         雙重機(jī)遇

         倘若從另一角度來(lái)分析，其實(shí)正是由于外部資本的強(qiáng)勢(shì)介入，使得服裝行業(yè)不斷涌現(xiàn)新商業(yè)模式，細(xì)分市場(chǎng)被迅速催熟，依靠傳統(tǒng)的自身積累發(fā)展的模式正受到越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。

         這也是林啟東選擇融資的原因。

        “進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際品牌越來(lái)越多，未來(lái)要面對(duì)的不僅是跟本土品牌的競(jìng)爭(zhēng)，還要跟這些國(guó)際品牌去競(jìng)爭(zhēng)；此外，據(jù)我了解，在國(guó)內(nèi)一些相當(dāng)知名的運(yùn)動(dòng)品牌中，雖然品牌的知名度沒有那么高，但他們中有的市場(chǎng)份額甚至遠(yuǎn)超過國(guó)際品牌，這需要的是市場(chǎng)規(guī)模的填充。而如果我要實(shí)現(xiàn)我的夢(mèng)，把這個(gè)品牌打造下去的話，就一定要先在中國(guó)取得，但是要，就不是我目前的資金規(guī)模和營(yíng)運(yùn)模式所能做到的。”

         福建一家男裝企業(yè)負(fù)責(zé)人也表達(dá)了類似的擔(dān)憂：“國(guó)內(nèi)部分細(xì)分服裝市場(chǎng)日益集中，特別是男裝、運(yùn)動(dòng)裝市場(chǎng)，市場(chǎng)集中度越來(lái)越高，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量逐漸減少，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度卻大大增強(qiáng)。在終端為王、產(chǎn)品同質(zhì)化，甚至是決策同質(zhì)化的今天，服裝品牌競(jìng)爭(zhēng)集中表現(xiàn)在對(duì)優(yōu)勢(shì)終端資源的爭(zhēng)奪上，隨著商鋪成本的逐年大幅上升，拿下一個(gè)位置好、面積大的街邊店鋪，動(dòng)輒需要幾百上千萬(wàn)的資金。”

         在他看來(lái)，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，對(duì)于很多服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有借助上市進(jìn)行資本運(yùn)作才能做大、做強(qiáng)，才能繼續(xù)生存和發(fā)展。林啟東則透露，巴布豆一定會(huì)有第二輪融資，具體時(shí)間則要看公司將來(lái)的業(yè)績(jī)，“巴布豆可能到2011年左右選擇在海外或者國(guó)內(nèi)上市，那會(huì)是比較好的一個(gè)時(shí)機(jī)。”

         業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中國(guó)服裝業(yè)在沉淀了幾十年的制造和設(shè)計(jì)能力后，資本的追捧將幫助服裝行業(yè)完成向品牌增值階段的蛻變。資本市場(chǎng)的活躍，將為這些服裝企業(yè)帶來(lái)了巨大收益，并使其戰(zhàn)略擴(kuò)張步伐提速。

         “資本會(huì)成為中國(guó)服裝企業(yè)未來(lái)發(fā)展很強(qiáng)的助力”，北京依文總裁夏華給出這樣的判斷，而這樣的判斷已得到很多中國(guó)服裝企業(yè)的認(rèn)可。對(duì)此，夏國(guó)新的觀點(diǎn)是，在未來(lái)的5年內(nèi)，中國(guó)將完成一次重要消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)都走到了升級(jí)的岔路口上，服裝時(shí)尚行業(yè)同樣如此。越來(lái)越多的服裝行業(yè)品牌與資本嫁接，恰恰是盯上了時(shí)尚產(chǎn)業(yè)升級(jí)與內(nèi)需刺激的雙重機(jī)遇。